联系电话:4006-998-204
香港联系汇率制
【时间: 2007/06/16   | 来源:FXCM福汇--环球金汇   参与讨论】

香港联系汇率制 


炒外汇各个国家的汇率制度我们需要简单的了解,例如中国香港于1983年成功实行的联系汇率制度。从1983年10月17日起,发钞银行一律以1美元兑换7.8港元的比价,事先向外汇基金缴纳美元,换取等值的港元“负债证明书”后,才增发港元现钞。

同时政府亦承诺港元现钞从流通中回流后,发钞银行同样可以用该比价兑回美元。实行联系汇率制度后,维护稳定的汇率成为香港货币政策的唯一目标。从诞生以来,联汇制良好运作了16年,使香港避免了亚洲货币贬值危机。更为香港经济带来短期和中期的联系。香港也是金融业最发达的.



联系汇率制给香港带来巨大收益的同时,也让香港付出了高昂的成本。特别是在经济基础与信心基础背离的今天。

1.在联系汇率制度下,香港货币当局货币政策独立性丧失。以1991~1992年为例,当时香港为高通胀所困扰,本应以加息来抑制通胀率,但此时美国经济疲弱,美联储不断减息,香港只好紧随其后,从1991年初到1992年底共减息9次,普通居民饱受负利率之苦,1991年和1992年以加权消费指数计算的物价上涨水平更是达到11.7%和9.6%的高水平。 

2.财政政策工具运用受到限制,不利于政府对经济的宏观调控。固定汇率是向公众清楚地表明政府的意向,为了维持这种信誉,政府的财政政策就受到限制,而不能使用财政赤字政策调节经济发展,因为财政赤字使维持联系汇率制的基础——外汇储备减少,而外汇储备的减少使联系汇率制备受质疑和担心。但事实是,香港政府为了加快香港经济的复苏,已经连续3年出现结构性财政赤字,这在客观上动摇了联系汇率制度的基础。 

3.在联系汇率制度下不能通过汇率变动来调节国际收支状况,汇率杠杆功能放弃,而均衡的国际收支却是维系联系汇率制必不可少的条件。固守联系汇率不利于香港对复杂多变的经济情况做出调整。香港的有形贸易在过去一段时期一直处于逆差状态,由于得益于无形贸易的发展才使得整个国际收支呈顺差状态。而且进入20世纪90年代以来,香港对外贸易盈余有减少的趋势,这与多年采香港的对外竞争力削弱,出口增长乏力有关。根据马歇尔—勒纳条件,香港可以通过贬值来改善国际收支状况。但是,在联系汇率制度下,汇率固定,香港无法对之进行调整以适应变化的经济情况。 

4.金融系统脆弱。主要体现在两个方面:一是联系汇率制度下发行基础货币({图})是有相应的美元外汇作为后盾的。但是这一基础货币经过商业银行体系的乘数信用扩张后,流通中的现金与存款数额就会大大超过外汇储备。从理论上来说,只有外汇基金完全覆盖住而不是时,才可能彻底避免投机冲击。如果有某种外来冲击使公众信心动摇的情况,香港就有可能发生信用危机。二是香港在联系汇率制度下,没有真正意义上的中央银行。一旦出现银行危机,没有最后的贷款人,这将导致商业银行经营中出现临时性困难时无法及时解决,从而加深了金融系统的脆弱性。 

综上所述,我们认为,香港未来汇率制度短期内仍是联系汇率制度,中期(过渡期)浮动汇率制度可能是更好选择;在长期,港元将与人民币一体化,走向统一货币,汇率制度为浮动汇率制度.美元对人民币是香港最早推出的离岸人民币交易,FXCM人民币货币说明请参考这里 FXCM离岸人民币




上一条: 炒外汇和炒股票有什么区别?炒黄金和炒股区别
下一条: 什么是固定汇率,什么是浮动汇率

关于我们| 免责申明| 广告服务| 征稿启事| 联系方式| 意见反馈| 黄金价格| 炒黄金| 新闻| fxsol| fxcm| 炒外汇| 百度蜘蛛| 网站地图|